A reafectação do capital do programa EB-5 tornou-se, sem dúvida, uma das principais preocupações tanto dos investidores atuais como dos potenciais no âmbito do programa EB-5. O artigo da CanAm,«Reafectação de capital EB-5: Os investidores em primeiro lugar!», explica por que é que é necessária a reafectação de capital EB-5 e descreve os requisitos atuais. Para complementar esta introdução, a CanAm tem o prazer de apresentar as suas soluções de reafectação de capital EB-5 e as opções que vai oferecer aos seus investidores EB-5.
Quando os investidores escolheram pela primeira vez os seus investimentos EB-5 e apresentaram as suas petições I-526, a maioria focou-se na capacidade do projeto EB-5 de ser concluído e de criar o número necessário de postos de trabalho. Para os investidores EB-5 cujos projetos criaram com sucesso os empregos necessários e reembolsaram o empréstimo EB-5, aqueles que estão com o visto em espera e têm de reafetar o seu capital EB-5 para manter o investimento «em risco» até serem autorizados a apresentar as suas petições I-829 enfrentam decisões adicionais. Sem dúvida que as duas principais preocupações que te ocupam a cabeça são:
• Como é que sei se o investimento na reestruturação vai estar em conformidade com as regras do USCIS, para não comprometer o meu pedido I-829?
• Como é que me certifico de que o meu capital fica preservado até eu ter direito ao reembolso?
Com a China, o Vietname e a Índia atualmente sujeitos a atrasos nos vistos EB-5 de duração variável, e vários outros países que se prevê que sofram um retrocesso antes do final do atual ano fiscal federal, em qualquer parceria limitada EB-5, cada investidor tem um prazo de reafectação, necessidades de liquidez e tolerância ao risco únicos. Por essa razão, não faz sentido um Centro Regional oferecer apenas a todos os seus investidores um investimento de reallocação «tamanho único». É por isso que a solução de reallocação da CanAm procura oferecer opções destinadas a satisfazer as necessidades específicas dos seus investidores.
Como é que sei se o investimento na reestruturação vai estar em conformidade com as regras do USCIS, para não comprometer o meu pedido I-829?
Embora o Manual de Políticas do USCIS ofereça, neste momento, orientações limitadas sobre os tipos de investimentos que cumprem os critérios da agência para a reafectação, menciona dois exemplos de investimentos de reafectação aceitáveis – nomeadamente, a reafectação para outro projeto de construção ou para obrigações municipais de nova emissão, como as destinadas a despesas de infraestruturas. Embora a comunidade de partes interessadas no programa EB-5 esteja atualmente a defender que o USCIS confirme que o âmbito dos veículos de reafectação permitidos é mais amplo do que estes dois exemplos (por exemplo, para incluir quaisquer investimentos em títulos negociáveis), o USCIS ainda não o fez. Por isso, por enquanto, a CanAm decidiu que as suas opções atuais de reafectação devem incluir, dependendo da disponibilidade do mercado, o seguinte:
• Obrigações municipais destinadas a despesas relacionadas com infraestruturas;
• Empréstimos de mezanino a promotores imobiliários que cumpram os requisitos; e/ou
• Investimentos em ações preferenciais a longo prazo em projetos imobiliários
Embora seja importante perceber que tipos de investimentos cumprem os requisitos de reafectação do USCIS, é igualmente importante saber o que o USCIS não exige . Na comunidade EB-5, tem havido muito debate sobre se os fundos dos investidores têm de ser reafectados a outro projeto EB-5 para cumprir os requisitos do USCIS. Na verdade, o USCIS não exige que o capital reembolsado seja reinvestido noutro projeto EB-5 e, em nenhuma circunstância, a CanAm irá oferecer projetos EB-5 aos seus investidores como investimentos de reinvestimento. No que diz respeito à CanAm, os nossos investidores cujos projetos EB-5 já cumpriram os requisitos de criação de emprego, mas que precisam de reafetar os fundos, devem ter acesso a projetos de investimento a taxas de mercado que ofereçam retornos de qualidade, mas com um risco muito menor do que o do seu investimento EB-5 original.
Apresentamos a solução de reorientação do programa EB-5 da CanAm: uma abordagem que coloca os investidores em primeiro lugar
A CanAm reconhece que a decisão sobre a reestruturação é importante. A filosofia da CanAm, ao longo dos seus mais de 30 anos de história na estruturação e promoção de investimentos ligados à imigração, manteve-se sempre a mesma: garantir que os investidores alcancem os seus objetivos de imigração e preservem os seus investimentos de capital. A posição da CanAm ao longo dos últimos mais de 15 anos a patrocinar projetos EB-5 reflete o nosso compromisso em manter condições razoáveis para os empréstimos EB-5 e datas de vencimento previsíveis, sem obrigar os investidores a compromissos mais longos e/ou prorrogações plurianuais que acarretam maior risco e tendem a favorecer os promotores imobiliários.
Essa mesma mentalidade de «dar prioridade ao investidor» tem orientado a abordagem da CanAm no desenvolvimento da sua estratégia de reinvestimento, que não se limita a uma única opção de reinvestimento para todos os seus investidores, mas sim oferece diferentes opções de investimento destinadas a satisfazer as necessidades específicas de cada investidor, dependendo da duração dos respetivos períodos de reinvestimento, necessidades de liquidez, rendimentos de capital pretendidos e tolerância ao risco.
Obrigações municipais
As obrigações municipais são emitidas por autarquias, territórios ou pelas suas agências. São geralmente utilizadas para financiar projetos públicos, incluindo escolas, aeroportos, estradas, serviços públicos e outras obras relacionadas com infraestruturas. Os rendimentos gerados pelos títulos municipais costumam estar isentos de impostos federais. Os títulos municipais oferecem, em geral, rendimentos mais baixos em comparação com um investimento imobiliário tradicional; no entanto, também tendem a envolver menos risco económico e são normalmente mais líquidos, porque podem ser facilmente vendidos a investidores no mercado secundário.
Quem é que pode optar por obrigações municipais como opção de reafectação do EB-5?
Investidores que procuram um risco mais baixo e que estão dispostos a aceitar rendimentos relativamente mais baixos em troca da possibilidade de liquidar o investimento pouco tempo depois de cumprirem todos os requisitos de imigração. Esta opção costuma ser adequada para investidores que só precisam de reorientar o investimento por um curto período de tempo, talvez menos de 2 anos.
Empréstimos de mezanino a promotores imobiliários que cumpram os requisitos
Espera-se também que a solução de reestruturação da CanAm ofereça a oportunidade de investir em empréstimos mezaninos a promotores imobiliários elegíveis que procurem financiamento adicional a curto e médio prazo (aproximadamente 3 a 5 anos), para além do seu empréstimo sénior e do capital próprio. Na estrutura de financiamento de um empreendimento imobiliário, um empréstimo mezanino é subordinado ao empréstimo sénior de construção na ordem de prioridade de pagamento (ou seja, depois de o promotor pagar as despesas operacionais e a dívida sénior pendente, as receitas têm de ser destinadas ao pagamento do empréstimo mezanino antes de os investidores de capital próprio poderem receber quaisquer distribuições).
Quem é que pode optar pelos Empréstimos Mezzanine como opção de reafectação do EB-5?
Os empréstimos mezaninos podem ser boas opções de reinvestimento para investidores que enfrentam períodos de reinvestimento a médio-longo prazo e têm uma tolerância ao risco moderada. As principais vantagens de investir em empréstimos mezaninos são que o investimento pode gerar pagamentos periódicos de juros em dinheiro durante o prazo do investimento, tem um prazo fixo e o investimento é normalmente garantido com prioridade sobre o capital próprio do proprietário numa entidade de finalidade específica que detém o projeto.
Investimentos em ações preferenciais do setor imobiliário («PERE»)
A maioria dos investimentos em PERE é em ativos imobiliários comerciais – escritórios, imóveis industriais, lojas, edifícios multifamiliares e imóveis especializados, como hotéis. Dependendo do tipo de imóvel e da estratégia de investimento, os projetos PERE podem gerar retornos atrativos; no entanto, taxas de retorno mais elevadas vêm acompanhadas de um risco inerente. Os investimentos PERE, em geral, exigem um compromisso de capital a longo prazo (5 a 7 anos) com muito pouca liquidez durante o período de investimento. Os investidores têm de aceitar um certo grau de iliquidez nos ativos como contrapartida pelos retornos mais elevados previstos. Embora possam ocorrer pequenas distribuições em dinheiro durante o período de investimento, assim que o projeto entrar em funcionamento, o capital investido, juntamente com a maior parte do retorno sobre o mesmo, será distribuído aos investidores no momento da saída do investimento, normalmente através da venda ou do refinanciamento do imóvel. As ofertas de PERE da CanAm proporcionam retornos ajustados ao risco atrativos, focados em regiões e ativos onde a CanAm tem vantagens informativas, operacionais e outras vantagens competitivas.
Quem é que deve escolher a Preferred Equity Real Estate como opção de reafectação do investimento EB-5?
Os investimentos em PERE podem ser boas opções de realocação para investidores que procuram rendimentos mais elevados e/ou precisam de realocar o capital, geralmente por um período superior a 5 anos, e não precisam de liquidez. Este veículo pode ser útil para investidores que queiram investir mais o seu capital EB-5 para gerar mais rendimentos nos Estados Unidos. Os investimentos em PERE desempenham um papel importante na carteira dos investidores, contribuindo para a diversificação, reduzindo a volatilidade e, potencialmente, proporcionando rendimentos mais elevados após impostos.
Como centro regional líder, a CanAm desenvolveu uma plataforma de reafectação de capital EB-5 centrada no investidor, que dá prioridade às necessidades e objetivos específicos dos investidores em termos de imigração e finanças. A CanAm reconhece que cada investidor tem objetivos diferentes no que diz respeito ao prazo de reafectação, aos retornos esperados e à tolerância ao risco – e, em última análise, a decisão deve caber ao investidor. A CanAm prevê oferecer 2 a 3 opções de investimento para cada investidor que precise de reafetar capital e vai exigir que cada um desses investidores escolha uma das opções de investimento de reafetação oferecidas. E para aqueles investidores que decidirem que já não querem prosseguir com o processo de obtenção do green card, a CanAm vai oferecer-lhes a oportunidade de se retirarem e receberem o reembolso do capital.
«A CanAm Enterprises sempre colocou os seus investidores em primeiro lugar, e essa mesma filosofia aplica-se à nossa abordagem em relação à reafectação. A CanAm vai sempre oferecer opções de reafectação que cumpram os requisitos do USCIS e preservem, tanto quanto possível, o capital reafectado», comentou Tom Rosenfeld, presidente e diretor executivo da CanAm Enterprises.
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