Una inversión EB-5 implica a varias entidades, cada una con una función distinta, y es fácil confundir sus términos. Las cuatro que más se mencionan son: el centro regional, la nueva empresa comercial (NCE), la entidad creadora de empleo (JCE) y el administrador del fondo. Cada una se encarga de una parte diferente del proceso, desde patrocinar el proyecto hasta custodiar el capital de los inversores, ponerlo a trabajar y comprobar adónde va a parar. Entender cómo se relacionan estas entidades te ayuda a leer mejor una oferta, hacer preguntas más precisas y comparar un centro regional con otro.
¿Qué es un centro regional EB-5?
Un centro regional es una entidad designada por los Servicios de Ciudadanía e Inmigración de EE. UU. (USCIS) para patrocinar proyectos EB-5 y agrupar las inversiones de varios inversores extranjeros. Esa designación es lo que permite que un proyecto cuente los puestos de trabajo creados de forma indirecta, mediante modelos económicos, en lugar de limitarse solo a los puestos de trabajo directos que un inversor tendría que documentar en la vía EB-5 independiente.
El centro regional ocupa el nivel más alto de la estructura. Patrocina el proyecto, presenta la solicitud a nivel de proyecto ante el USCIS (formulario I-956F) y se hace responsable de la metodología económica que demuestra que el proyecto creará los puestos de trabajo necesarios. Su función es el patrocinio migratorio. Un centro regional no es, por sí mismo, la entidad que gestiona el dinero de los inversores ni la que construye el proyecto, y ahí es donde entran en juego los dos términos siguientes.
¿Qué es una nueva empresa comercial (NCE)?
La nueva empresa comercial, o NCE, es la entidad que recibe el capital de los inversores. Cada inversor EB-5 se convierte en propietario de la NCE, ya sea como socio comanditario o como socio de una sociedad de responsabilidad limitada, dependiendo de cómo esté estructurada. La NCE reúne los fondos de todos los inversores en un proyecto concreto y actúa como el vehículo a través del cual ese capital llega al proyecto.
Como los inversores EB-5 en una NCE son pasivos por naturaleza, la gestión diaria recae en un gestor o socio general. Esa función incluye la inversión del capital reunido, la supervisión de la inversión durante todo su plazo y la devolución del capital a los inversores una vez que el proyecto haya generado beneficios. La propiedad de la NCE recae en los inversores, mientras que la autoridad operativa recae en el gestor o socio general.
¿Qué es una entidad generadora de empleo (JCE)?
La entidad generadora de empleo, o JCE, es la empresa a nivel de proyecto que recibe el capital de la NCE y lo pone en marcha. Una JCE es la promotora o la empresa operadora que está detrás del proyecto: la empresa que construye los inmuebles, gestiona el negocio y contrata a los trabajadores cuyos puestos de trabajo respaldan las solicitudes de los inversores.
En la mayoría de las operaciones EB-5 de los centros regionales, el capital llega a la JCE a través de un préstamo. La NCE presta los fondos reunidos de los inversores a la JCE, que los devuelve con intereses en un plazo determinado. Este es el modelo de préstamo, y ofrece a los inversores una vía de reembolso definida y una posición de acreedor en el proyecto. Una parte menor de las operaciones utiliza un modelo de participación en el capital, en el que la NCE adquiere una participación en la JCE en lugar de concederle un préstamo, por lo que la rentabilidad depende de los resultados del proyecto y de una eventual venta o refinanciación. Sea cual sea el enfoque, la JCE es donde se invierte el dinero y donde se crean los puestos de trabajo.
¿Qué papel desempeña el administrador del fondo?
El administrador del fondo es un tercero independiente que supervisa y verifica los movimientos del capital de los inversores. El gestor o socio general tiene la autoridad para invertir y gestionar los fondos; el administrador del fondo se encarga de la supervisión externa, confirmando que el dinero se destina a lo que indican los documentos de la oferta, llevando los registros y ofreciendo a los inversores transparencia desde una perspectiva ajena al control del capital en sí.
La administración independiente de fondos se hizo mucho más habitual tras la Ley de Reforma e Integridad del Programa EB-5 (RIA) de 2022, que introdujo requisitos de administración de fondos para muchas ofertas de centros regionales. Para los posibles inversores, contar con un administrador independiente es una de las señales más claras de que un proyecto mantiene la separación entre quien gestiona el dinero y quien lo supervisa.
Cómo colaboran las cuatro entidades
Si las colocas en orden, las entidades forman una cadena en la que cada paso depende del anterior. Un centro regional patrocina el proyecto y consigue que el USCIS apruebe su modelo de creación de empleo. Los inversores aportan su capital a la NCE, que lo agrupa. El gestor o socio general de la NCE transfiere ese capital a la JCE, normalmente en forma de préstamo. La JCE destina los fondos al proyecto y crea los puestos de trabajo que cada inversor necesita para su solicitud. Durante todo el proceso, el administrador del fondo realiza un seguimiento del dinero a medida que se mueve y proporciona confirmaciones independientes a lo largo del camino.
Un error muy común es pensar que el centro regional y el NCE son lo mismo. A menudo están vinculados y, en muchos casos, comparten una misma empresa matriz, pero sus funciones siguen siendo distintas. Uno se encarga del patrocinio de inmigración y del modelo de creación de empleo. El otro gestiona el capital de los inversores y lo destina al proyecto. Distinguir bien estas cuatro funciones te ayuda a entender mejor cómo se estructura un proyecto concreto y dónde están realmente las garantías para los inversores.
Preguntas frecuentes
¿El centro regional es lo mismo que la NCE?
No. Un centro regional es el patrocinador del proyecto y de su modelo de creación de empleo designado por el USCIS. La NCE es la entidad que gestiona el capital de los inversores. A menudo están vinculadas y pueden compartir una empresa matriz, pero desempeñan funciones diferentes dentro de la estructura.
¿Cuál es la diferencia entre la NCE y la JCE?
La NCE recibe y agrupa el capital de los inversores. La JCE es la empresa a nivel de proyecto que recibe ese capital de la NCE y lo destina al proyecto, creando los puestos de trabajo necesarios para las solicitudes de los inversores. En la mayoría de los casos, la NCE presta el capital a la JCE.
¿Quién gestiona el dinero que un inversor aporta a una NCE?
La NCE está gestionada por un gestor o socio general, que invierte el capital, supervisa la inversión y lo devuelve a los inversores cuando el proyecto genera beneficios. Un administrador de fondos independiente realiza un seguimiento y verifica por separado los movimientos de ese capital.
¿Qué hace un administrador de fondos en una inversión EB-5?
Un administrador de fondos es una tercera parte independiente que realiza un seguimiento del capital de los inversores, confirma que se ha transferido tal y como se describe en los documentos de la oferta y lleva los registros. Ofrece una supervisión independiente de la parte que gestiona los fondos. La administración independiente de fondos pasó a ser un requisito más generalizado en virtud de la Ley de Reforma e Integridad del Programa EB-5 de 2022.
