Por que é que um mercado de capitais mais restritivo renovou o papel do EB-5 como verdadeira fonte de financiamento para o desenvolvimento e como é uma execução cuidadosa e com visão a longo prazo.
Os mercados de capitais hoje parecem-se muito com o que eram em 2008 e 2009. As taxas estão altas, os vendedores insistem em preços que faziam sentido há três anos e os compradores estão à espera que eles cedam. Negócios que deviam estar a avançar estão parados e muitos promotores competentes não conseguem angariar o que precisam das fontes em que normalmente confiam. É em mercados como este que o EB-5 desempenha o seu papel mais importante. Quando o financiamento tradicional recua, é aí que o EB-5 se torna um financiamento de desenvolvimento, e não apenas uma fonte de capital mais barata.
O que o EB-5 faz quando funciona
Deixa as notícias sobre imigração de lado e a ideia é simples. O EB-5 atrai capital estrangeiro para projetos que criam empregos nos EUA, sem gastar um único dólar dos contribuintes. É difícil contestar essa combinação, e é por isso que o programa tem tido apoio de todos os partidos e de governos que, de resto, raramente concordam em outras coisas. Empregos para os trabalhadores dos EUA sem custos para o erário público é a razão pela qual o EB-5 existe e a razão pela qual o seu apoio tem perdurado.
Uma cidade, um exemplo claro
Filadélfia mostra como é isso na prática. Em 2008, a expansão do Centro de Convenções da Pensilvânia estava a meio da construção quando o financiamento que o sustentava entrou em colapso. As gruas ficaram paradas num terreno vazio e os profissionais que contavam com aquele trabalho corriam o risco de o perder. O capital do programa EB-5, 122 milhões de dólares provenientes de algumas centenas de famílias que investiram a partir do estrangeiro, manteve o projeto em andamento e as equipas a trabalhar. Quando o mercado recuperou, esses investidores foram reembolsados na totalidade. Anos mais tarde, O governador Ed Rendell disse no Philadelphia Inquirer que a expansão não teria acontecido sem o programa EB-5. Essa foi a opinião dele, não da CanAm. A CanAm tratou do financiamento; a cidade e as pessoas que apareceram para construir o projeto fizeram o resto.
Foi assim que começou uma parceria de longa duração. Seguiram-se mais de uma década de projetos na zona do Philadelphia Navy Yard, incluindo trabalhos no estaleiro, onde o financiamento do programa EB-5 ajudou a trazer de volta empregos qualificados na construção naval — e a mão-de-obra qualificada que os acompanha — a uma parte da cidade que tinha perdido ambos. Esse mesmo esforço está agora a impulsionar a reabilitação de um antigo terreno de refinaria, o Bellwether District, que se prevê que venha a criar milhares de empregos nas ciências da vida e na indústria transformadora avançada. Nada disto custou nada aos contribuintes. Uma cidade, e nela está visível toda a justificação do programa.
Como é que a CanAm aborda isto
Nada disso acontece por si só. O programa EB-5 só dá esse tipo de resultado quando o capital por trás dele é cuidadosamente estruturado e garantido. A procura pelo EB-5 é enorme neste momento, e a CanAm poderia angariar muito mais do que angaria. Mas opta por não o fazer. A empresa prefere recusar um negócio a associar o seu nome a um de que não tenha a certeza. Cada vez mais, isso tem significado ir além do setor imobiliário e avançar para setores como a banda larga e as infraestruturas, onde é difícil conseguir financiamento e onde os projetos se enquadram perfeitamente no que o programa foi criado para apoiar.
A CanAm estrutura os seus financiamentos de forma a que o capital dos investidores fique protegido antes de qualquer distribuição chegar a um patrocinador. Com as taxas de juro ao nível em que estão, a empresa tornou-se ainda mais conservadora, incorporando cláusulas financeiras e contas de reserva, e avaliando cada projeto com base na sua situação atual e naquilo que provavelmente será daqui a alguns anos. Para as famílias que investem 800 000 dólares, esse valor não é um erro de arredondamento. É uma grande parte do que têm, e o que vai valer daqui a cinco anos é mais importante do que qualquer negócio fechado neste trimestre.
Nenhuma empresa com uma longa história no programa EB-5 está imune a um mercado difícil. O que importa é como reage: se mantém empenhada num negócio complicado, mantém os investidores informados e resolve o problema. A CanAm tem funcionado assim ao longo de mais de vinte anos e de várias recessões, e isso reflete-se nos números que mais importam aos investidores: milhares de pedidos aprovados e green cards garantidos para as famílias que investiram.
Um momento marcante para o programa
Nada disto justifica recuar, apenas ser seletivo quanto aos projetos que vale a pena realizar. O programa em si está numa posição sólida. O Reformas de 2022 direcionou o capital para projetos rurais e de infraestruturas e para a criação de emprego que o Congresso pretendia, e os resultados estão a fazer-se sentir nas comunidades que há muito esperavam por investimento. Até a atenção recente em torno de uma proposta de «cartão ouro», independentemente do que se pense disso, colocou o EB-5 na ribalta e lembrou às pessoas que um visto ligado à criação de emprego tem uma credibilidade que ideias mais chamativas não têm. À medida que nos aproximamos do Renovação da autorização para 2027, os argumentos a favor do EB-5 estão mais sólidos do que nunca nos últimos anos.
Por que é que isto é importante
A CanAm foi fundada por um imigrante, e ainda hoje é composta por imigrantes e filhos de imigrantes. Isso define a forma como a empresa trata as famílias que lhe confiam as suas poupanças e o futuro que estão a tentar construir. Para elas, um investimento EB-5 é muito mais do que uma simples transação, e é tratado como tal. Quando bem feito, o EB-5 é uma das ferramentas mais eficazes que o país tem para transformar capital privado em projetos concluídos, empregos e novas vidas americanas. O que define uma empresa neste ramo não é quanto consegue angariar num trimestre forte. É se as pessoas que investiram podem contar com o destino do seu dinheiro quando isso realmente importa.
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