Durante la mayor parte del año pasado, una fecha marcó la planificación del programa EB-5 por encima de todas las demás: el 30 de septiembre de 2026, la fecha límite para solicitar la protección de la cláusula de anterioridad. Esa fecha ya ha pasado, y una reacción habitual ante ello es pensar que se han cerrado las puertas del programa EB-5. El plazo para acogerse a la cláusula de anterioridad se ha cerrado. El programa, no. El Programa de Centros Regionales sigue autorizado y abierto a nuevos inversores.
Las cláusulas de exención y la autorización de programas siguen plazos distintos y abordan riesgos diferentes.
La «cláusula de derechos adquiridos» era una fecha límite para presentar solicitudes. Según la Ley de Reforma e Integridad de 2022, una solicitud de centro regional presentada hasta el 30 de septiembre de 2026 inclusive cuenta con una garantía legal: seguirá tramitándose aunque el programa se interrumpa más adelante. La autorización es otra cuestión aparte, que se refiere a si el programa sigue en marcha o no, y actualmente está vigente hasta el 30 de septiembre de 2027, es decir, un año completo después de esa fecha. Un inversor que presente su solicitud hoy entra en un programa activo, con los mismos requisitos de elegibilidad que se aplicaban hace un mes.
El 1 de octubre cambió la protección que ofrece una nueva solicitud. La posibilidad de presentarla sigue existiendo. Una solicitud que se presente ahora no se acoge a la cláusula de derechos adquiridos, que se creó para un caso concreto: la expiración del programa después de septiembre de 2027, en caso de que el Congreso no tome medidas para prorrogarlo o hacerlo permanente. Una solicitud que se presente antes de esa fecha, dentro del plazo protegido, seguirá adelante pase lo que pase en otoño de 2027. Las que se presenten después ya no tendrán esa protección.
Se trata de una verdadera disyuntiva, y los posibles inversores que estén analizando el programa ahora tienen derecho a que se les explique tal cual, sin edulcorar. La importancia que se le dé a la falta de protección depende de las perspectivas de renovación de la autorización.
Esas perspectivas son más sólidas que en casi cualquier otro momento de la historia reciente del programa. Aaron Grau, director ejecutivo de Invest in the USA (IIUSA), la asociación comercial nacional del Programa de Centros Regionales, ha fundamentado sus previsiones para 2027 en los resultados récord del programa desde la RIA.
«El programa se renovó en 2022 para reforzar la integridad y eliminar a las manzanas podridas. Eso ya lo tenemos hecho. ¿Destinar más fondos a las zonas rurales? Eso también lo tenemos hecho. Promesas hechas, promesas cumplidas».
Los dos objetivos que el Congreso estableció en la RIA eran reforzar la integridad de los programas y reorientar la inversión hacia las comunidades rurales, y Grau dice que se han entregado las dos cosas. También destaca un comité de acción política de IIUSA, el primero de este tipo, que proporciona al sector una herramienta de defensa ante el Congreso de la que nunca había dispuesto, junto con la reciente decisión de convertir las «Opportunity Zones» en permanentes como precedente para hacer lo mismo con el programa EB-5.
La propia historia del programa apunta en la misma dirección. El Programa de Centros Regionales dejó de funcionar durante unos ocho meses en 2021, antes de que la RIA lo restableciera e introdujera una cláusula de exención por antigüedad, para que cualquier interrupción futura no dejara en la estacada a los inversores que ya formaban parte del sistema. El cierre tiene precedentes como un hecho temporal que el Congreso se ha esforzado desde entonces por evitar que se repita.
Esto no resuelve de una vez por todas la cuestión de la renovación de la autorización, pero explica por qué los profesionales consideran que el riesgo de un cierre prolongado es bajo, y por qué la exención de protección ofrecida, por muy real que fuera, no es el factor decisivo que podría parecer a primera vista.
Hay razones concretas para presentar la solicitud ahora mismo. El programa está en marcha, y las solicitudes se aceptan y se tramitan según las normas vigentes en este momento. Al presentar la solicitud se establece una fecha de prioridad, y estas fechas solo se retrasan a medida que aumenta la demanda, así que un inversor que presente su solicitud antes se coloca en una posición más adelantada en la cola. Las categorías reservadas para proyectos rurales, en zonas con alta tasa de desempleo y de infraestructuras se han mantenido vigentes durante todo el año fiscal 2026, incluso cuando la categoría no reservada se vio sometida a presión. Para un inversor que esté valorando dónde ofrece el programa la vía más directa para conseguir un visado, esa disponibilidad es una razón más para no esperar.
La diligencia debida sigue siendo lo mismo de siempre. El papel de CanAm en todos sus proyectos ha consistido en estructurar, recaudar y gestionar el capital del programa EB-5, y cualquier centro regional que un inversor se plantee debería ser igual de claro sobre cuáles son sus responsabilidades y qué dice su historial de solicitudes.
Inscribirse después de la fecha límite de la cláusula de exención es una decisión meditada para un inversor que valora la relación entre ventajas e inconvenientes tal y como es. Conlleva un coste —la falta de protección contra la caducidad— frente a un programa activo y un proceso de renovación que sigue ganando fuerza. Cualquiera que tenga en cuenta ambos aspectos estará en condiciones de valorar si el programa se ajusta a sus objetivos.
El equipo de CanAm está a tu disposición para hablar de los proyectos actuales y de las cuestiones más importantes en esta fase del proceso de diligencia debida.
