全球投资者一直在增加对另类投资的配置。事实上，根据研究机构 Preqin 的数据，全球投资于另类资产的资本规模目前已超过 10 万亿美元（资产管理规模，AUM）。一些投资行业专业人士认为，在未来十年中，在投资组合中加入另类资产有助于实现更好的风险调整后收益。那么，究竟什么是另类投资，它们是否适合您的投资组合？

传统投资通常分为三类：股票、债券以及现金或现金等价物（指可以轻松转换为现金的资产，如货币市场账户或银行定期存单）。另类投资则涵盖了除这三类核心资产之外的绝大部分领域，例如房地产、大宗商品、对冲基金和私募股权投资。另类投资还涉及各种有形资产，从贵金属和珠宝到艺术品、葡萄酒和古董，不一而足。

这里需要注意的一个例外是房地产。房地产投资机会有多种不同的结构，包括公开交易的股票——房地产投资信托基金（REITs）。从技术上讲，REITs 股票是对拥有房地产物业的运营公司的投资，而非物业本身。然而，一些投资者确实将 REITs 股票作为在投资组合中配置房地产的一种选择。

三大核心差异

另类投资市场在过去十年一直处于增长轨道，许多人预见未来会有进一步增长。推动这一扩张的因素之一是，曾经仅限于大型机构和超高净值人士的另类投资，正持续向主流投资者开放。然而，在投资另类资产时，了解三个关键差异至关重要——流动性、稳定性和准入性。

1. 流动性：通常情况下，大多数传统股票、债券和定期存单都可以快速、轻松地买卖。例如，投资者可以在几分钟内买入或卖出股票，无论他们是通过在线经纪账户自行交易，还是致电投资顾问。另类投资的流动性较低，买卖都需要更多时间。在某些情况下，另类投资带有特定的持有期，例如 3 年、5 年、7 年或更长。

2. 稳定性：正是流动性的差异往往为另类资产提供了更高的价格稳定性。股票价值在活跃交易期间不断波动，而另类资产的价值往往更加静态。例如，房地产资产的价值可能会按年度或季度进行重新评估。

3. 准入性：个人获取传统投资非常容易。例如，股票在道琼斯、纳斯达克或纽约证券交易所等公开市场交易。另类投资通常通过特定渠道销售，如注册投资顾问 (RIA)、经纪交易商，或直接在买卖双方之间进行。在房地产领域，投资者可以通过直接购买整处物业进行投资，也可以通过直接投资于发起人、合伙企业、房地产投资信托基金或私募股权基金来获取所有权份额。

权衡另类投资的利弊

另类投资具有与传统投资选项不同的特征。因此，在做出投资决策时，权衡另类投资的优缺点至关重要。需要考虑的一些关键优势和劣势包括：

投资组合多元化。房地产等另类投资类别通常与传统资产类别的相关性较低。将传统投资与另类投资相结合，有助于在投资组合中创造潜在更高的综合风险调整后收益。

低波动性：如前所述，较低的流动性通常意味着更高的定价稳定性。在可能引发股市剧烈波动和股价暴跌的颠覆性事件或不确定时期，这一点尤其具有吸引力。

直接所有权：购买另类资产意味着您是该实体的利益相关者，无论是一件艺术品、金币还是公寓大楼。

通胀对冲：房地产是一种常被视为对冲通胀的另类资产。理论上，物业所有者有权随着通胀上升而提高租金。然而，提高租金的能力取决于物业（如办公楼或公寓）在其同类群体中是否拥有强大的市场地位。

税收优惠：另类投资可以提供极具吸引力的税收优惠。对于许多房地产投资者来说，两个最重要的税收优惠是穿透式折旧和长期资本利得待遇，与普通所得税率相比，后者目前的税率更为优惠。

与任何投资一样，考虑潜在的下行风险也至关重要。许多另类投资要求较高的最低投资额。例如，个人只需几百美元即可购买股票或债券。相反，许多私募股权投资基金的最低投资额显著更高，可能从 5,000 美元到 500,000 美元不等。此外，这些资金可能需要保持投资状态一段特定时间，通常是几年，这意味着此类投资的流动性不如传统投资。因此，在投资另类资产时，愿意持有“耐心资本”非常重要。此外，由于另类投资不在公开市场交易，投资的透明度通常较低。这就是为什么在做出投资决策之前，与在另类投资领域拥有经验的资深顾问合作尤为重要。

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