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CanAm公司的陈Christine回顾了该公司在EB-5项目发展历程中所扮演的角色，以及如何通过把握投资者的优先考量来指导决策过程。
JTC 影响力奖章计划旨在表彰在安全、透明度和合规性方面践行最佳实践的行业利益相关者。
《2022年EB-5改革与诚信法案》（RIA）的通过带来了许多新机遇，特别是由于新设立的保留签证类别，这催生了对农村项目的需求。但许多人很快意识到，评估农村项目及其是否适合EB-5计划，需要具备并非所有项目发起方都拥有的专业知识。 《2022年EB-5改革与诚信法案》还制定了诚信保障措施以打击欺诈和滥用行为，而那些能够最好地应对这些合规挑战的，正是那些早已为投资者提供更高安全性和透明度的机构。
在EB-5领域，鲜有企业能像CanAm Enterprises这样家喻户晓。该公司已成功偿还了50多个EB-5项目，累计偿还本金超过20亿美元，并帮助投资者获得了8,000多张永久绿卡，助力数千名投资者实现了在美国获得永久居留权的梦想。
CanAm的合作伙伴包括：总部位于纽约市的私募房地产投资与管理 公司CanAm Capital Partners, LLC；美国证券交易委员会（SEC）注册的咨询公司CanAm Capital Management（CACM）；以及持牌经纪自营商CanAm Investor Services（CAIS）。 凭借这三大业务板块，CanAm能够为投资者提供涵盖EB-5投资全周期的服务。通过深入了解移民投资者的需求，CanAm能够专注于那些能为EB-5申请人带来最关键成果的项目类型。
我们采访了首席运营官陈克琳，探讨了她从过往的EB-5经历中汲取的经验、RIA带来的变化，以及为何选择合适的投资项目需要对投资者所面临的风险有深刻理解。
CanAm 从事 EB-5 业务已有 20 多年。在这段时间里，EB-5 项目发生了哪些变化？投资者是否比以往更加精明？他们的期望值是否更高了？
陈：过去20年来，EB-5项目在诸多方面发生了变化，随着该项目作为获得永久居留权的途径而日益赢得信誉和人气。如今，许多投资者本身就是金融专业人士，在做出决定前需要进行更为深入的分析。 我认为，投资者尽职调查力度的加强，不幸的是，也源于EB-5项目过去曾发生的欺诈行为和项目失败。 投资者如今更加意识到选择合适的EB-5区域中心以及对潜在项目提出关键问题的重要性。这绝不是一项可以冒不必要风险的投资。当然，金融市场中存在的不确定性和波动性，也促使投资者采取了更为保守的投资策略。
我不确定人们对该项目本身的期望是否更高，但对透明度的期望确实高得多——从关于我们如何筛选和评估EB-5项目的讨论开始，到申请提交后很长一段时间，乃至投资期间他们审查项目进展更新时，都是如此。 在CanAm，我们始终深知EB-5投资的重要性及其对个人而言的重大意义，因此我们乐于接受这种审查。我们一直强调，EB-5投资者应当向我们提出所有棘手的问题。确保我们自己早已审视过这些问题，正是我们的职责所在。
回顾您在EB-5领域的经历，有哪些值得铭记的亮点？是否曾有过某些时刻，让您对EB-5作为移民项目及影响力投资计划的看法发生了转变？您现在评估潜在投资的方式与过去相比是否有不同？
陈：我们在EB-5领域深耕已久，曾与美国公民及移民服务局（USCIS）进行过几场艰苦卓绝的交锋——最值得一提的是，关于“贷款模式”是否符合风险承担要求的争议，以及关于EB-5投资存续期间发生实质性变更的争议。 刚涉足EB-5领域时，我们的投资结构就遭到USCIS质疑，最终上诉至AAO（行政上诉办公室）——这是迄今为止唯一一例上诉至该机构的EB-5案件。AAO最终裁定我们的“贷款模式”完全符合所有风险承担要求； 这一裁决随即长期成为EB-5领域的行业标准。后来，在经济大萧条期间，当众多“即刻可开工”的项目突然失去融资时，我们成功将投资者的EB-5资金转移至能创造规定就业岗位的项目，而当时法规中并无任何条款禁止此类操作。 我们就此案提起诉讼并获胜，但不久之后，美国公民及移民服务局（USCIS）发布了关于“实质性变更”的指导意见，这为区域中心、移民律师及投资者提供了更为明确的指引。
这些年来，我们参与过一些意义非凡的项目，这些项目确实对企业主和社区产生了切实的影响——从那些多年来将EB-5视为成功与发展重要组成部分的小型家族企业，到借助EB-5资金建设城市及州级基础设施的政府项目。 以我们的“All Aboard Florida”项目为例，EB-5贷款是这项30亿美元工程的重要组成部分，该项目建成了从迈阿密到奥兰多的铁路——这确实令人惊叹。 而且这笔贷款在疫情期间如期偿还，创下了EB-5史上最大规模的还款纪录。这些无疑是CanAm的重要里程碑和成功，对整个EB-5行业而言同样如此。我们始终致力于开展能够证明EB-5计划对美国有多么有益的项目。
在评估潜在的EB-5项目时，我们在尽职调查和项目架构方面始终采取相当保守的立场，但我们的做法并非一成不变。此前我们曾大量涉足写字楼项目，但现在仍在继续避开这一领域。 我们此前涉足酒店业项目不多，但在后疫情时代，我们对潜在酒店项目提出的要求已大不相同。在农村地区项目方面，我们发现EB-5项目与获得立法激励的行业（如农村宽带和可再生能源）之间存在诸多互补性。 鉴于过去一年自硅谷银行（SVB）危机以来银行业监管日趋严格，我们在评估潜在项目时会仔细审查优先贷款方的要求，以确保这些要求不会阻碍我们为EB-5投资者争取所需的保障措施。
CanAm Enterprises 旗下拥有一家关联经纪自营商——CanAm Investor Services。能否请您简要介绍一下 CAIS 的成立初衷、它如何帮助投资者，以及拥有关联经纪自营商有哪些优势？
陈：大约10到12年前，当EB-5投资是否属于证券这一问题首次被提出时，许多EB-5领域的从业者都希望获得推荐费。当时业内有些人认为，不问太多问题是可以接受的。 我们始终致力于严格遵守法律条文，因为我们深知，这不仅关系到投资者EB-5申请的成败，更关乎我们自身的声誉。 我们采取了看似合乎逻辑的做法，即咨询证券律师，并经历了漫长的流程来设立自己的经纪自营商。我们的经纪自营商受美国金融业监管局（FINRA）监管，这使我们非常清楚自己被允许做什么以及不被允许做什么。
由于我们经营经纪自营商业务已有多年，这也意味着当注册投资顾问（RIA）法案通过时，我们已经建立了许多其他运营商不得不匆忙建立的流程和文书工作。 毕竟，我们原本就为FINRA和SEC准备这些材料。而且，由于我们的经纪自营商销售CanAm的交易产品，这意味着所有CanAm的材料不仅要接受我们证券法律顾问的合规审查，还要接受经纪自营商合规顾问的审查。
自《移民改革法案》（RIA）通过以来，您注意到最大的变化是什么？加强的诚信保障措施、身份调整申请的同步提交以及保留的签证类别，是否对CanAm的策略产生了任何影响？
陈：正如我之前提到的，即使在《监管改革法案》（RIA）通过之前，我们在满足其诚信措施及其他合规要求方面就已经具备了相当好的基础，但真正带来重大变革的，是预留签证类别和同步申请这两项措施。
CanAm 主要是一家专注于城市项目和城市投资的区域中心运营商。对我们而言，转向农村地区的 EB-5 项目并非简单的战略调整，而是像调转船头般彻底的转变。起初，我们对在农村地区发现的项目并不感兴趣，这些项目大多是以应收账款为基础的制造业项目以及初创企业。 这些项目未必具备我们后续交易中标志性的稳健架构或强大的项目发起方。随着时间推移，我们发现某些行业领域吸引了实力雄厚的发起方投资，且存在实质性的立法激励措施，这充分表明这些行业对美国政府的重要性。 我们深感自豪的是，我们的EB-5项目正在为农村地区的宽带建设提供资金，从而全面提升这些社区的竞争力，为农村学区提供宽带接入，并改善当地居民的生活方式。
在进行同步申报时，我们发现拥有自己的经纪自营商非常有利。他们属于美国人士，因此我们的持牌团队可以自由地与他们沟通，并解答他们关于我们项目的所有疑问。
最后一个问题：如果您能透过水晶球展望未来，您认为2024年及以后的EB-5项目将呈现怎样的局面？ 我们会看到更多农村和基础设施项目，还是EB-5投资者的来源地会发生变化？EB-5项目是否有可能实现增长，还是美国公民及移民服务局（USCIS）的审理速度和签证配额将限制该项目的潜力？
陈：就短期而言，我认为未来一年EB-5项目几乎将全部集中在农村地区。 对于排期倒退的国家，原因显而易见；但即便在优先处理的背景下，未倒退的国家也只在寻找农村地区的项目。鉴于当下提交申请并锁定优先日期迫在眉睫，这种紧迫感让人仿佛回到了2017年，我担心投资者们并未提出所有关键问题。 我们有时不得不提醒投资者，在这种环境下应关注哪些问题——不仅要看当前允许的内容，更要预判美国公民及移民服务局（USCIS）未来几年的立场。 若未能完全确信EB-5投资项目在提交I-829申请时仍能维持有效，便仓促提交申请，将酿成灾难。鉴于未来几年农村地区类别可能出现倒退的担忧，现在选择正确的投资项目比以往任何时候都更为重要。
我认为，在重新授权之前，我们需要克服的下一个重大障碍，是在EB-5利益相关者群体内部就签证改革达成共识，无论是区域中心运营商、服务提供商还是投资者。 过去，每当我们与立法者交谈时，他们都表示，如果我们同意项目改革（而他们现在确实同意了），那么我们就可以讨论签证问题，因为这才是解决积压问题的唯一真正出路。 区域中心正在缴纳诚信费，申请费也在上涨，代理机构正在注册——我们正在遵守所有《风险投资法案》（RIA）的要求，但预留名额类别只是短期的权宜之计。签证改革是一个我们都能支持的议题，我们需要找到团结行业的方法，而不是让我们分裂。
