Việc tái phân bổ vốn là một trong những vấn đề quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư EB-5 hiện nay. Nó ảnh hưởng đến cả các nhà đầu tư hiện tại, đặc biệt là những người đang bị tồn đọng visa EB-5, và các nhà đầu tư tiềm năng, những người ngoài việc đánh giá lợi ích và sự phù hợp của một khoản đầu tư EB-5 giờ đây còn phải xem xét khả năng tái đầu tư vốn của họ sau khi hoàn trả khoản đầu tư EB-5 ban đầu. Bài viết này cung cấp thông tin nền tảng hữu ích về chính sách hiện hành của USCIS về việc tái phân bổ vốn và thảo luận về cách CanAm Enterprises (“CanAm”), một trong những nhà điều hành EB-5 hàng đầu, đã thiết lập một cách tiếp cận minh bạch, tập trung vào nhà đầu tư, ưu tiên các nhu cầu và mục tiêu tài chính và nhập cư cụ thể của các nhà đầu tư.
Tóm tắt về việc tái triển khai
Tái đầu tư liên quan đến việc tái đầu tư toàn bộ hoặc một phần vốn sau khi hoàn trả hoặc thanh lý khoản đầu tư EB-5 ban đầu được thực hiện thông qua một doanh nghiệp thương mại mới đủ điều kiện (“NCE”), thường được cấu trúc dưới dạng công ty hợp danh hữu hạn. Yêu cầu các nhà đầu tư nhập cư phải duy trì khoản đầu tư vốn của họ “có rủi ro” trong suốt hai năm cư trú hợp pháp có điều kiện (LPR) luôn là một yêu cầu thiết yếu của Chương trình EB-5 . Khái niệm tái đầu tư hiện đã được đưa vào Sổ tay Chính sách của USCIS để giải quyết vấn đề các nhà đầu tư nhập cư chưa hoàn thành thời gian cư trú có điều kiện hai năm trước khi khoản đầu tư EB-5 ban đầu được hoàn trả.
Video giải thích về chương trình tái bố trí EB-5
Tại sao cần phải tái phân bổ vốn EB-5?
Đạo luật Nhập cư và Quốc tịch quy định giới hạn hàng năm về số lượng thị thực EB-5 được cấp là 10.000. Đáng chú ý, con số này bao gồm cả nhà đầu tư chính và vợ/chồng của họ cũng như con chưa kết hôn dưới 21 tuổi. Do đó, nếu mỗi đơn xin thị thực EB-5 bao gồm ba thành viên gia đình, thì tất cả 10.000 thị thực EB-5 sẽ được sử dụng hết bởi khoảng 3.300 đơn xin mỗi năm. Ngoài giới hạn hàng năm là 10.000 thị thực EB-5 , còn có giới hạn cho mỗi quốc gia là 7%, tương đương 700 thị thực EB-5. Khi có vẻ như giới hạn 10.000 thị thực EB-5 sẽ đạt được trong một năm tài chính nhất định, và một quốc gia cũng sẽ sử dụng hết hạn mức 700 thị thực EB-5 của mình, Bộ Ngoại giao Hoa Kỳ sẽ áp đặt một ngày “cắt giảm” đối với việc cấp thị thực EB-5 cho người nhập cư từ quốc gia đó. Điều này được gọi là sự thụt lùi (retrogression).
Trong quá khứ, phần lớn trong số 10.000 thị thực EB-5 hàng năm (có lẽ hơn 90%) được phân bổ cho người nhập cư từ Trung Quốc đại lục, bất chấp giới hạn 7% cho mỗi quốc gia. Điều này có thể xảy ra vì nhu cầu toàn cầu đối với thị thực EB-5 bên ngoài Trung Quốc tương đối nhỏ, vì vậy bất kỳ thị thực “chưa sử dụng” hoặc “còn thừa” nào từ các quốc gia khác đều được phân bổ cho người nhập cư Trung Quốc. Khi chương trình EB-5 trở nên phổ biến hơn bao giờ hết ở Trung Quốc trong năm năm qua, và cũng phát triển đáng kể ở các quốc gia khác như Việt Nam, Hàn Quốc và Ấn Độ, nhu cầu toàn cầu đối với thị thực EB-5 đã vượt xa giới hạn 10.000 mỗi năm, dẫn đến việc thông báo về tình trạng tồn đọng cấp thị thực đối với Trung Quốc đại lục bắt đầu từ tháng 5 năm 2015 và Việt Nam vào tháng 5 năm 2018.
Khi không có tình trạng tồn đọng visa EB-5 và thời gian xét duyệt đơn I-829 tương đối ngắn, người ta có thể kỳ vọng rằng vốn EB-5 vẫn sẽ được sử dụng cho doanh nghiệp tạo việc làm (“JCE”) vào thời điểm nhà đầu tư EB-5 hoàn thành thời gian cư trú có điều kiện hai năm và/hoặc nhận được chấp thuận đơn I-829.
Tuy nhiên, do thời gian xét duyệt đơn I-526 đã tăng lên (hiện nay từ 21-27 tháng) và tình trạng tồn đọng visa EB-5 tại các thị trường lớn như Trung Quốc và Việt Nam, cũng như dự kiến ở các quốc gia khác trong năm tới, khoản đầu tư EB-5 ban đầu sẽ được hoàn trả trước khi một số nhà đầu tư nhập cư hoàn thành hoặc thậm chí bắt đầu thời gian cư trú có điều kiện. Theo Sổ tay Chính sách của USCIS, những nhà đầu tư nhập cư này phải tiếp tục giữ vốn của họ “trong tình trạng rủi ro” bằng cách để NCE tái đầu tư vốn của nhà đầu tư vào một khoản đầu tư khác đáp ứng các tiêu chí nhất định được mô tả bên dưới.
Tổng quan về hướng dẫn chính sách của USCIS đối với việc tái bố trí diện EB-5
Vào tháng 6 năm 2017, USCIS đã cập nhật Sổ tay Chính sách để làm rõ rằng ngay cả sau khi số lượng việc làm cần thiết đã được tạo ra bởi khoản đầu tư EB-5 ban đầu, nhà đầu tư vẫn phải duy trì khoản đầu tư đó trong suốt thời gian được cấp thường trú nhân có điều kiện. Về vấn đề này, việc tái đầu tư, hay còn gọi là “đầu tư tiếp” vào một dự án khác theo Sổ tay Chính sách, có thể được sử dụng để đáp ứng yêu cầu về vốn rủi ro. Sổ tay Chính sách cũng nêu rõ rằng bất kỳ việc tái đầu tư vốn nào sau khi đáp ứng yêu cầu tạo việc làm đều phải có ba yếu tố “rủi ro” sau:
- Nhà đầu tư nhập cư phải bỏ ra số vốn cần thiết để thu được lợi nhuận từ số vốn đã bỏ ra;
- Phải có rủi ro thua lỗ và cơ hội thu lợi; và
- Hoạt động kinh doanh phải được thực hiện trên thực tế.
Rõ ràng, một số khoản đầu tư có thể đáp ứng ba yêu cầu “có rủi ro” này. Sổ tay Chính sách chỉ đưa ra hai ví dụ – cụ thể là tái đầu tư vào một dự án xây dựng khác hoặc phát hành trái phiếu đô thị mới, chẳng hạn như chi tiêu cho cơ sở hạ tầng – nhưng USCIS vẫn chưa cung cấp thêm hướng dẫn hoặc làm rõ hơn về các yêu cầu tái đầu tư của mình. Mặc dù cộng đồng các bên liên quan của chương trình EB-5 hiện đang vận động USCIS xác nhận rằng phạm vi các phương tiện tái đầu tư được phép (ví dụ: bao gồm bất kỳ khoản đầu tư nào vào chứng khoán có thể giao dịch) rộng hơn hai ví dụ này, nhưng USCIS vẫn chưa làm như vậy.
Hiện tại có những lựa chọn tái định cư nào khả dụng trên thị trường EB-5?
Do thiếu sự làm rõ như vậy, không có gì đáng ngạc nhiên khi hầu hết các nền tảng tái định cư EB-5 hiện nay đều phản ánh hai ví dụ được đề cập rõ ràng trong Sổ tay Chính sách của USCIS – cụ thể là đầu tư vào tài sản bất động sản và/hoặc đầu tư vào trái phiếu đô thị.
Việc tái đầu tư vào tài sản bất động sản có thể có nhiều hình thức – ví dụ, như các khoản vay ngắn hạn; các thỏa thuận nợ dài hạn; hoặc đầu tư vốn chủ sở hữu. Vì mỗi lựa chọn này đều liên quan đến thời gian khóa vốn, nhà đầu tư nên xem xét khung thời gian của từng giai đoạn tái đầu tư khi đánh giá một khoản đầu tư bất động sản cụ thể. Đầu tư bất động sản cũng có thể mang lại lợi suất cao hơn (điều mà một số nhà đầu tư có thể ưa thích), tuy nhiên, chúng cũng có thể mang mức rủi ro tương đương, thậm chí lớn hơn, so với khoản đầu tư EB-5 ban đầu. Do đó, điều quan trọng là các nhà đầu tư EB-5 phải đánh giá kỹ lưỡng và thực hiện thẩm định bất kỳ hình thức tái đầu tư nào dựa trên bất động sản để hiểu rõ các điều khoản và đánh giá tính khả thi về mặt tài chính của nó. Việc tái đầu tư vốn của nhà đầu tư vào một dự án EB-5 khác trong 5-7 năm có thể mang lại lợi nhuận cho các nhà điều hành trung tâm khu vực EB-5, nhưng điều này không bắt buộc theo hướng dẫn của USCIS.
Trái phiếu đô thị là một ví dụ khác về phương tiện tái đầu tư được phép theo hướng dẫn chính sách của USCIS. Trái phiếu đô thị được phát hành bởi chính quyền địa phương, vùng lãnh thổ hoặc các cơ quan trực thuộc. Chúng thường được sử dụng để tài trợ cho các dự án công cộng, bao gồm trường học, sân bay, đường xá, tiện ích công cộng và các công trình sửa chữa cơ sở hạ tầng khác. Mặc dù trái phiếu đô thị có thể mang lại lợi suất thấp hơn so với đầu tư bất động sản truyền thống, nhưng chúng thường ít rủi ro kinh tế hơn và có tính thanh khoản cao hơn. Do đó, trái phiếu đô thị là một trong những lựa chọn phù hợp cho các nhà đầu tư muốn bảo toàn vốn và nhận lại tiền trả nợ ngay sau khi đáp ứng các yêu cầu của Chương trình EB-5.
Điều quan trọng cần lưu ý là do nhiều NCE được thành lập trước khi USCIS ban hành hướng dẫn chính sách về việc triển khai vốn tiếp theo vào tháng 6 năm 2017, nên rất có thể bất kỳ việc tái đầu tư nào được dự kiến trong các tài liệu tổ chức của NCE đều không được mô tả cụ thể theo yêu cầu và/hoặc không hoàn toàn phản ánh hướng dẫn và ví dụ cụ thể trong Sổ tay Chính sách. Do đó, rất có thể các NCE sẽ cần phải mô tả đúng cách các khoản đầu tư tái đầu tư và xin phê duyệt của nhà đầu tư để tái đầu tư vốn đã được hoàn trả. Trong những trường hợp này, các nhà đầu tư EB-5 luôn nên so sánh ưu điểm và nhược điểm của bất kỳ phương án tái đầu tư nào được đề xuất để đánh giá xem nó có phù hợp với mục tiêu nhập cư và tài chính cụ thể của họ hay không, và các trung tâm khu vực nên chuẩn bị để giải thích và ghi chép đầy đủ từng khoản tái đầu tư được đề xuất. Ưu tiên chính của cả nhà đầu tư và trung tâm khu vực luôn là đảm bảo các quyền lợi nhập cư và bảo toàn vốn tái đầu tư theo yêu cầu của Chương trình EB-5.
Cách tiếp cận tập trung vào nhà đầu tư của CanAm đối với việc tái cấu trúc vốn
Triết lý của CanAm trong suốt gần 30 năm hoạt động luôn không thay đổi: đảm bảo các nhà đầu tư hoàn thành mục tiêu nhập cư và bảo toàn vốn đầu tư của họ. Tư duy “ưu tiên nhà đầu tư” này đã định hướng cách tiếp cận của CanAm trong việc phát triển các chiến lược tái đầu tư. CanAm đã hợp tác chặt chẽ với các luật sư tư vấn nhập cư và cố vấn đầu tư giàu kinh nghiệm để xác định và xây dựng một nền tảng tái đầu tư thận trọng, cung cấp các lựa chọn đầu tư khác nhau nhằm đáp ứng nhu cầu cụ thể của từng nhà đầu tư nhưng vẫn đáp ứng các yêu cầu của USCIS.
CanAm hiểu rằng sự linh hoạt rất quan trọng đối với các nhà đầu tư và gia đình của họ, mỗi người đều có những sở thích và khả năng chấp nhận rủi ro khác nhau về nhập cư và đầu tư. Do đó, nhận thấy rằng một số nhà đầu tư có thể không muốn tái đầu tư sau khi đã thanh lý khoản đầu tư EB-5 ban đầu, CanAm cung cấp cho những nhà đầu tư này cơ hội rút vốn và nhận lại vốn gốc. Ngoài ra, đối với những nhà đầu tư lựa chọn tái đầu tư và coi tính thanh khoản là tiêu chí quan trọng nhất, nền tảng tái đầu tư của CanAm cung cấp trái phiếu đô thị phát hành mới có đặc điểm tương tự như khoản đầu tư EB-5 ban đầu. Cuối cùng, đối với những nhà đầu tư tái đầu tư muốn có lợi nhuận cao hơn, nền tảng tái đầu tư của CanAm cung cấp cơ hội đầu tư vào các khoản vay trung hạn được cấu trúc thận trọng cho các nhà phát triển bất động sản đủ điều kiện hoặc các khoản đầu tư bất động sản vốn chủ sở hữu ưu tiên dài hạn, tùy thuộc vào thời gian tái đầu tư của từng nhà đầu tư. Phù hợp với triết lý kinh doanh của CanAm trong việc lựa chọn các dự án EB-5, công ty sẽ tìm kiếm các khoản đầu tư được cấu trúc thận trọng nhằm bảo vệ tốt nhất vốn của các nhà đầu tư. Trong bất kỳ trường hợp nào, công ty cũng sẽ không cung cấp các dự án EB-5 như các khoản đầu tư tái đầu tư cho các nhà đầu tư của mình.
“Đối với CanAm, các nhà đầu tư của chúng tôi đã tạo ra đủ số lượng việc làm cần thiết trong khoản đầu tư EB-5 ban đầu của họ. USCIS không yêu cầu vốn của họ phải được tái đầu tư vào một dự án EB-5 khác. CanAm tìm cách giới thiệu các dự án đầu tư theo giá thị trường cho các nhà đầu tư cần tái đầu tư, những cơ hội mang lại lợi nhuận chất lượng nhưng rủi ro thấp hơn nhiều so với khoản đầu tư EB-5 ban đầu và vẫn đáp ứng các yêu cầu của USCIS về tái đầu tư để đơn I-829 của họ được bảo vệ. Chúng tôi không có ý định giữ vốn EB-5 trong thời gian quá dài một cách không cần thiết chỉ để thu phí,” ông Tom Rosenfeld, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của CanAm Enterprises cho biết.
“Cách tiếp cận của CanAm đối với việc tái phân bổ nguồn lực rất chu đáo và thận trọng. Tuân thủ quy định và bảo toàn vốn đầu tư là những ưu tiên hàng đầu”, bà Carolyn Lee, người sáng lập Carolyn Lee PLLC, cho biết.
CanAm cũng có sự linh hoạt để cung cấp các khoản đầu tư tái triển khai khác khi USCIS đưa ra hướng dẫn chính sách cụ thể hơn về những gì được phép để đáp ứng các yêu cầu tái triển khai. CanAm sẽ tiếp tục theo dõi sát sao tất cả các thay đổi/cập nhật về luật pháp và chính sách, điều này sẽ định hướng các chiến lược tái triển khai của chúng tôi trong tương lai. Dù thế nào đi nữa, CanAm sẽ cung cấp các lựa chọn đầu tư tái triển khai phù hợp và an toàn nhất cho các nhà đầu tư của mình.
