Conformidade e melhores práticas no EB-5 – Parte 2
No mundo do investimento EB-5, uma boa conformidade é um bom negócio – e começa por colocar os interesses dos investidores em primeiro lugar.
Desde que a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA adotou o Regulamento de Melhor Interesse (Reg BI) em 2020, o padrão para profissionais financeiros – incluindo aqueles que comercializam e vendem ofertas EB-5 – mudou significativamente. A regra elevou a fasquia muito além da tradicional “adequação”, criando uma nova expetativa de transparência, diligência e proteção do investidor que agora molda todas as relações de investimento EB-5.
Na Parte 2 da série Compliance and Best Practices in EB-5 da CanAm, exploramos o que o Reg BI significa para os investidores EB-5 e como a CanAm Investor Services aplica estes princípios para garantir que cada relação com o cliente cumpre o mais elevado padrão de cuidado.
Da “Adequação” ao “Melhor Interesse”
Antes do Reg BI, os corretores eram obrigados a garantir que os investimentos eram “adequados” para cada cliente – o que significa que eram geralmente consistentes com a situação financeira e os objectivos do investidor.
O Reg BI vai mais longe. Exige que qualquer recomendação feita por um corretor deve ser no melhor interesse do investidor – e não meramente adequada – e que a empresa não pode colocar os seus próprios interesses financeiros à frente dos do investidor.
Esta mudança formalizou um dever de cuidado mais elevado, semelhante ao de um fiduciário, que alinha as práticas de distribuição do EB-5 com as normas de valores mobiliários dos EUA.
Como explicou Pete Calabrese, Diretor Executivo da CanAm Investor Services:
“Os investimentos EB-5 são títulos complexos e de longo prazo. O Regulamento Best Interest garante que quando os investidores tomam estas decisões que mudam a sua vida, o fazem com total compreensão, divulgação clara e confiança de que os seus interesses estão em primeiro lugar.”
Como o Reg BI se aplica ao EB-5
Ao abrigo do Reg BI, os corretores que participam em ofertas EB-5 devem cumprir quatro obrigações fundamentais:
- Obrigação de divulgação – Fornecer uma divulgação clara e por escrito dos factos materiais, incluindo os riscos do projeto, os honorários e os potenciais conflitos de interesses.
- Obrigação de diligência – Exercer diligência e habilidade ao recomendar um investimento, assegurando que é do melhor interesse do investidor com base no seu perfil e objectivos.
- Obrigação de conflito de interesses – Identificar e gerir quaisquer conflitos financeiros ou estruturais que possam comprometer a objetividade.
- Obrigação de conformidade – Mantém políticas e procedimentos escritos razoavelmente concebidos para garantir a adesão a todos os itens acima.
Na prática, isto significa que cada corretor EB-5 deve avaliar o perfil completo de um investidor – incluindo a capacidade financeira, as necessidades de liquidez, a tolerância ao risco, o horizonte temporal e os objectivos de imigração – antes de recomendar uma oferta específica.
Para os investidores, trata-se de um quadro que transforma a conformidade de um requisito de bastidores numa proteção do mundo real.
O perfil do investidor EB-5
Cada investidor EB-5 é único – mas cada decisão de investimento deve basear-se nos mesmos fundamentos de avaliação de risco responsável.
Um perfil de investidor abrangente inclui normalmente:
- Adequação financeira: O investidor tem liquidez e património líquido suficientes para participar sem dificuldades indevidas?
- Tolerância ao risco: O investidor está ciente de que os investimentos EB-5 são ilíquidos, de longo prazo e estão sujeitos a riscos comerciais e de imigração?
- Objectivos de imigração: Como é que o calendário do investidor e as considerações familiares se alinham com as realidades da categoria de visto e os períodos de manutenção?
observou Calabrese:
“Fazer corresponder um investidor à oferta EB-5 certa não se trata apenas de financiar um projeto. Trata-se de alinhar o investimento com o seu calendário de imigração, objectivos pessoais e nível de conforto financeiro. ”
Este equilíbrio – de oportunidade e realismo – é a marca de um consultor EB-5 responsável.
Transparência: A pedra angular da confiança
O Reg BI também reforça a importância de uma comunicação equilibrada e factual. Os materiais de marketing devem apresentar claramente os benefícios e os riscos, assegurando que os investidores recebem uma imagem completa de cada projeto antes de investirem.
Por exemplo, a CanAm Investor Services fornece resumos padronizados de ofertas e divulgações de risco que detalham:
- Projecções de criação de emprego e metodologias económicas
- Estruturas de garantia e pressupostos de reembolso
- Prazos de saída e disposições de reafectação
- Estado regulamentar de cada oferta (Formulário D, registos I-956F, etc.)
Esta transparência estruturada permite que os investidores tomem decisões informadas e confiantes – e garante a conformidade com as expectativas da FINRA e da SEC.
Porque é que é importante para os investidores
No mercado EB-5, a presença de um broker-dealer que adere ao Reg BI é mais do que uma formalidade regulamentar – é uma salvaguarda contra a desinformação, divulgações incompletas e incentivos desalinhados.
“O Reg BI gera confiança“,enfatizou Calabrese. “É assim que os investidores sabem que o seu consultor está a trabalhar no seu melhor interesse – não apenas a vender-lhes um visto, mas a ajudá-los a tomar uma decisão financeira e de imigração sólida.”
Para os investidores, significa saber que todas as recomendações foram examinadas não só em termos de oportunidade, mas também de conformidade, adequação e ética.
O que vais levar
O Regulamento sobre Melhores Interesses reformulou o panorama do EB-5 para melhor. Assegura que os investidores recebem aconselhamento objetivo, total transparência e uma avaliação justa do risco e da recompensa – a base de qualquer relação de investimento credível.
Na CanAm, esse padrão faz parte da nossa cultura:
- Todas as conversas com os investidores são documentadas.
- Todas as informações sobre os riscos são analisadas e compreendidas.
- Todas as recomendações são feitas com um único objetivo – o teu melhor interesse.
A seguir na série
Parte 3 – Lei de Reforma e Integridade: Elevando os padrões no EB-5
Examinaremos como a Lei de Reforma e Integridade de 2022 (RIA) fortaleceu a due diligence, a divulgação e a responsabilidade – e por que esses guardrails continuam a proteger os investidores e a indústria à medida que o EB-5 evolui.
