Parte 4 da série da CanAm sobre Tendências de Adjudicação do EB-5 com Jen Hermansky e Pete Calabrese
Para além do dinheiro e dos empréstimos: Novos caminhos para o financiamento EB-5
Para muitos investidores EB-5 – especialmente os que já vivem e trabalham nos Estados Unidos – o capital para o seu investimento nem sempre se encontra numa única conta. Pode estar investido em bens imobiliários, numa empresa ou em poupanças para a reforma a longo prazo.
É por isso que a discussão final da nossa série de tendências de adjudicação EB-5, entre Jen Hermansky, da Greenberg Traurig, e Pete Calabrese, CEO da CanAm Investor Services, explorou uma questão que está a ganhar força entre os investidores sediados nos EUA:
“Posso utilizar fundos de um IRA auto-dirigido para o meu investimento EB-5?”
A resposta curta: sim, mas com uma estruturação cuidadosa.
“Os IRAs auto-dirigidos podem absolutamente funcionar”, explicou Hermansky. “Mas a configuração deve ser feita corretamente para que o investimento esteja em conformidade com a legislação fiscal dos EUA e com as regras de imigração EB-5.”
O que é um IRA auto-dirigido?
Um IRA auto-dirigido (SDIRA) permite que os indivíduos invistam as suas poupanças para a reforma numa gama mais ampla de activos para além das acções e obrigações tradicionais – incluindo bens imobiliários, capital privado e, em alguns casos, investimentos EB-5.
Numa SDIRA, um depositário detém os activos em nome do proprietário da conta, assegurando o cumprimento das regras do IRS que proíbem a auto-negociação ou determinadas transacções com partes relacionadas. Mas, ao contrário de um IRA normal, é o investidor – e não o depositário – que escolhe o investimento.
“Chama-se ‘auto-dirigido’ por uma razão”, diz Hermansky. “O investidor decide para onde vão os fundos. O depositário simplesmente administra a conta para garantir que ela permaneça em conformidade com as leis de contas de aposentadoria.”
Como o EB-5 se encaixa no cenário
Para efeitos do EB-5, a questão fundamental é a propriedade e o controlo. A USCIS exige que os fundos do investidor estejam pessoalmente em risco na nova empresa comercial (NCE). Com um IRA auto-dirigido, o investimento flui tecnicamente da conta de reforma – mas para benefício do investidor individual.
“O capital subjacente continua a pertencer ao investidor”, explica Hermansky. “Mesmo que seja detido por um depositário, é claramente para benefício do investidor e está sujeito aos mesmos riscos e recompensas.”
Isto torna a estrutura SDIRA compatível com as regras EB-5, desde que:
- O depositário concorda em participar no processo de subscrição em nome do investidor.
- Os documentos de oferta do projeto (como os contratos de sociedade em comandita simples ou de sociedade anónima) adaptam-se a essa estrutura.
- Os relatórios e a documentação fiscal são tratados corretamente.
Lições de outros cenários EB-5
Hermansky comparou a estrutura do SDIRA com outros cenários que exigiram formação do USCIS no passado.
“Isto é semelhante a quando tivemos de explicar casos que envolviam menores ou estudantes como investidores EB-5″, disse ela. “Houve uma curva de aprendizagem, mas assim que a USCIS compreendeu que um depositário podia deter fundos em nome de um menor, as aprovações seguiram-se.”
Aplica-se aqui o mesmo princípio: o depositário detém a conta, mas o investidor mantém a plena propriedade efectiva e o poder de decisão.
Ainda assim, advertiu, os projectos e os advogados devem garantir que todos os acordos reflictam claramente esse controlo. Se os documentos sugerirem que o depositário é o investidor – ou que os fundos não são verdadeiramente do investidor – a USCIS pode questionar a elegibilidade.
O papel do projeto: Prepara-te para a estrutura
Nem todos os projectos EB-5 ou centros regionais estão preparados para lidar com um investimento SDIRA.
“O centro regional e a NCE precisam de saber exatamente o que esta estrutura envolve”, explicou Calabrese. “Isso significa que o contrato de subscrição, os formulários fiscais e as instruções de transferência devem estar todos alinhados com o processo do custodiante.”
Acrescentou que a abordagem da CanAm, orientada para a conformidade, permitiu-lhe acomodar uma série de estruturas de financiamento legais – incluindo SDIRAs – trabalhando em estreita colaboração com os investidores e as entidades de custódia no início do processo.
“O investidor, o depositário e o projeto têm de estar em sintonia”, disse Calabrese. “Se todos estiverem em sintonia desde o primeiro dia, o processo será tranquilo.”
Perspetiva da USCIS: Uma questão de educação e clareza
Tal como acontece com muitas inovações de financiamento, a USCIS ainda não publicou uma orientação política formal que aborde especificamente os IRAs auto-dirigidos no EB-5. Isto significa que os juízes podem inicialmente abordar estes casos com cautela.
Hermansky observou que, tal como acontece com outras novas disposições, a chave é uma explicação clara e uma documentação exaustiva.
“Se a USCIS perceber exatamente como funciona o investimento, como funciona o depositário e como o investidor mantém o controlo, o caso pode cumprir todos os requisitos do EB-5″, afirmou. “O ónus recai sobre nós para educar a agência com um processo limpo e bem estruturado.”
A preparação continua a ser o fio condutor
Em todos os tópicos abordados nesta série – financiamento a prestações, empréstimos e agora SDIRAs – a mensagem recorrente é a mesma: planeia com antecedência e prepara-te bem.
Como Calabrese resumiu:
“A urgência de apresentar a petição antes do prazo de 2026 é real, mas a petição tem de poder ser aprovada quando for apresentada. É preferível tirar um mês extra para se preparar do que passar um ano a lutar contra uma recusa.”
Hermansky fez eco deste sentimento. ” Com o RIA, a USCIS tem agora o poder discricionário de recusar casos sem sequer emitir um Request for Evidence (pedido de provas)”, afirmou. “Podes não ter uma segunda oportunidade. Por isso, faz as coisas bem à primeira.”
Isso significa que:
- Confirmar todo o teu plano de financiamento – seja em dinheiro, empréstimo ou SDIRA – antes de apresentares a declaração.
- Trabalha em estreita colaboração com o teu centro regional e com o aconselhamento jurídico para alinhar a documentação.
- Actualiza proactivamente a USCIS se forem apresentados posteriormente fundos ou documentos adicionais.
‘Mede duas vezes, arquiva uma vez’
A mensagem final de ambos os especialistas é uma mensagem que todos os investidores devem ter presente: a paciência e a precisão vencem a rapidez.
“Mede duas vezes, corta uma vez”, aconselhou Hermansky. “Essa filosofia aplica-se perfeitamente ao EB-5. Prepara toda a tua fonte de fundos, verifica novamente todos os documentos e apresenta apenas quando o teu caso estiver realmente pronto.”
Calabrese concordou. “A previsibilidade vem da preparação”, disse ele. “Quando combinas um advogado experiente, um centro regional transparente e um plano de financiamento em conformidade, tens as melhores hipóteses de aprovação.”
Um final forte e uma mensagem clara
À medida que o Programa EB-5 continua a evoluir ao abrigo da Lei de Reforma e Integridade, os investidores têm mais ferramentas – e mais responsabilidade – do que nunca. Quer financiem através de capital tradicional, empréstimos ou activos de reforma, aplicam-se os mesmos princípios:
- Sê transparente.
- Cumpre as normas.
- Prepara-te.
É assim que os investidores podem transformar a complexidade em confiança – e ficar um passo mais perto de atingir os seus objectivos EB-5.
